今日（6月21日）凌晨，京東宣布與沃爾瑪達(dá)成一系列深度戰(zhàn)略合作，而此前盛傳京東400億人民幣收購(gòu)1號(hào)店的消息得到回應(yīng)。
根據(jù)合作協(xié)議，沃爾瑪將獲得京東新發(fā)行的144,952,250股A類(lèi)普通股，約為京東發(fā)行總股本數(shù)的5%。而京東將全資收購(gòu)1號(hào)店，擁有包括“1號(hào)店”的品牌、網(wǎng)站、APP等所有資產(chǎn)。
截止發(fā)稿時(shí)，虎嗅查詢(xún)了SEC（美國(guó)證券交易委員會(huì)）官網(wǎng)，京東還未提交同沃爾瑪達(dá)成合作的公告，因此具體新股發(fā)行價(jià)格，我們還未能得知。不過(guò)受此消息影響，昨晚（美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月20日上午），京東開(kāi)盤(pán)股價(jià)暴漲了8.23%，一掃近兩月股價(jià)低迷陰霾。
若按當(dāng)前京東市值計(jì)算（298.5億美元 *5%=14.9億美元），京東接盤(pán)1號(hào)店僅花了14.9以美元（約合98億人民幣），只相當(dāng)于傳聞中400億人民幣收購(gòu)價(jià)的四分之一。若再按照30%—50%的溢價(jià)估算，京東收購(gòu)1號(hào)店付出的成本約在127億—147億人民幣之間。（注：以上只是常規(guī)推理，具體要等公告發(fā)布，看交易條款。）
京東收購(gòu)1號(hào)店之外，與沃爾瑪中國(guó)達(dá)成戰(zhàn)略合作其重要“附加值”，具體內(nèi)容包括：
“山姆會(huì)員商店”將在京東平臺(tái)上開(kāi)設(shè)官方旗艦店；同時(shí)接入京東的倉(cāng)配一體化物流服務(wù)，從而能夠在中國(guó)更大范圍地推廣其高品質(zhì)進(jìn)口商品，并為其顧客提供全中國(guó)最高效的商品配送服務(wù)。
京東和沃爾瑪將在供應(yīng)鏈端展開(kāi)合作，為中國(guó)消費(fèi)者提供更豐富的產(chǎn)品選擇，包括擴(kuò)大進(jìn)口產(chǎn)品的豐富度。
沃爾瑪在中國(guó)的實(shí)體門(mén)店將接入京東集團(tuán)投資的中國(guó)最大的眾包物流平臺(tái)“達(dá)達(dá)”和O2O電商平臺(tái)“京東到家”，并成為其重點(diǎn)合作伙伴。通過(guò)線上線下融合，包括吸引更多線上客流到沃爾瑪實(shí)體門(mén)店，以及為“京東到家”的用戶(hù)提供沃爾瑪實(shí)體門(mén)店極為豐富的生鮮商品選擇，為更廣泛的用戶(hù)群體提供2小時(shí)超市生鮮配送到家的服務(wù)。
如何看待京東收購(gòu)1號(hào)店，結(jié)盟沃爾瑪？
1）京東急迫“去3C化”。
2015年京東3C、家電業(yè)務(wù)全年GMV達(dá)人民幣2289億元，占到京東核心GMV的51.3%。京東剛公布的618大促數(shù)據(jù)中，3C突出表現(xiàn)也最為搶眼，位居所有品類(lèi)榜首：自6月1日到6月18日，京東3C整體銷(xiāo)量突破4000萬(wàn)件。
3C也是京東起家的優(yōu)勢(shì)品類(lèi)，然而3C數(shù)碼宏觀市場(chǎng)趨于飽和，增速放緩（各大市場(chǎng)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)，全球電腦出貨量、手機(jī)出貨量都在萎縮），阿里戰(zhàn)略投資蘇寧后，在該3C家電品類(lèi)緊咬。服飾、快消品等非標(biāo)品毛利率都要比3C家電客觀，京東需要在3C 家電品類(lèi)之外的品類(lèi)尋求突破，日用快消、生鮮是流量品類(lèi)，見(jiàn)效快。
2）尷尬了永輝、京東到家及京東超市。
京東收購(gòu)1號(hào)店，也算情理之中，意料之外。情理之中，符合擴(kuò)大非標(biāo)品交易額的，提升整體商品毛利的需求。意料之外，日用快消、生鮮兩大類(lèi)目，自營(yíng)＋平臺(tái)都自己都在積極進(jìn)行中，投資天天果園、永輝超市，很明顯是在供應(yīng)鏈上尋求整合，自建京東到家、京東超市，是在O2O、B2C渠道搭建上互補(bǔ)。
相應(yīng)的，天貓超市步步緊逼，總部遷師北上，不惜用10%的虧損率來(lái)對(duì)抗京東超市、到家業(yè)務(wù)。搶占市場(chǎng)份額是很重要，但京東接盤(pán)1號(hào)店有很大策業(yè)務(wù)重合度（看看2014年并入京東的易迅現(xiàn)今如何便能理解），沃爾瑪入駐京東也難以避免出現(xiàn)部分品類(lèi)自營(yíng)與平臺(tái)間的博弈。
3）對(duì)沃爾瑪而言，算是甩掉了1號(hào)店這個(gè)“包袱”。
2011年，沃爾瑪入股1號(hào)店，到2015年全資收購(gòu)1號(hào)店，至今五年里，前四年沃爾瑪控股1號(hào)店，其外資理念與以于剛為首的1號(hào)店創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的經(jīng)營(yíng)理念存在很大分歧，而隨著沃爾瑪收購(gòu)1號(hào)店，于剛、劉俊等創(chuàng)始人出局后，帶來(lái)了1號(hào)店排隊(duì)離職潮，元?dú)獯髠?/p>
另一方面，沃爾瑪自建電商業(yè)務(wù)發(fā)展并不順暢，將其中國(guó)的電商業(yè)務(wù)與1號(hào)店融合計(jì)劃推行并未達(dá)到預(yù)期效果，且1號(hào)店長(zhǎng)期處于虧損，在沃爾瑪手中已經(jīng)無(wú)力回天。
4）京東與沃爾瑪?shù)暮献?，我們?yīng)該降低期望值。
2014年10月，阿里高調(diào)宣布Costco入駐天貓，半年后京東Costco店被指假冒，黯淡收?qǐng)?。而此次沃爾瑪入駐京東，可一雪前恥。盡管京東成立自己的生鮮事業(yè)部，但相比沃爾瑪?shù)牟少?gòu)經(jīng)驗(yàn)、供應(yīng)鏈資源，還是存在不小差距的。
此外，京東還看中沃爾瑪?shù)钠放菩?yīng)及線下實(shí)體網(wǎng)絡(luò)。截至2015年12月31日，沃爾瑪已在中國(guó)19個(gè)省、2個(gè)自治區(qū)、4個(gè)直轄市的169個(gè)城市開(kāi)設(shè)了433家商場(chǎng)、9家干倉(cāng)配送中心和11家鮮食配送中心。
近日，在沃爾瑪召開(kāi)的全球股東大會(huì)上，全球總裁兼CEO董明倫表示，今年要大力發(fā)展電商業(yè)務(wù)，“在線購(gòu)物+線下取貨”模式。沃爾瑪電商、O2O自己不給力，需要外部力量，因此與京東的需求便一拍即合。
但我們最好降低雙方合作期望值。不妨回顧下京東投資布局：一年前，京東投永輝時(shí)按每9元／股出價(jià)，現(xiàn)在永輝股價(jià)在4元左右。投易車(chē)時(shí)，股價(jià)接近50美元，現(xiàn)在25美元。投途牛時(shí)，每股16美元的水平，現(xiàn)在不到8美元……
能接受財(cái)務(wù)投資視角的虧損，但戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)并未體現(xiàn)，典型的是與永輝的合作，雷聲大雨點(diǎn)小。再則，劉強(qiáng)東“接地氣”的本土企業(yè)家做事風(fēng)格與高大上的外資沃爾瑪做事風(fēng)格，恐怕越深入合作就越需要磨合。
此次，在京東股價(jià)低迷期，割讓5%“友情”股給沃爾瑪，接下1號(hào)店這個(gè)燙手山芋，希望這次二者真能開(kāi)花結(jié)果。