根據(jù)媒體調查的公開數(shù)據(jù)，小米公司成立于2010年3月，注冊資金100萬元，其中雷軍出資90萬元，黎萬強出資10萬元。當年5月，谷歌原高級產(chǎn)品經(jīng)理洪鋒加入，資本結構變更為雷軍79.4萬元、黎萬強10.33萬元、洪鋒10.27萬元。當年7月，小米進行增資，注冊資金升至2637.5萬元，其中雷軍2457.66萬元、洪鋒169.51萬元、黎萬強10.33萬元。

2010年7月，小米完成4100萬美元的A輪融資，估值2.5億美元。其中3000萬美元來自晨興創(chuàng)投、IDG資本、啟明創(chuàng)投，1100萬美元來自小米初創(chuàng)期的56名員工。而現(xiàn)在擔任小米科技總裁的林斌，開始進入小米科技董事會。

2011年底，小米科技完成B輪融資，融資金額為9000萬美元，估值10億美元。投資方為：晨興創(chuàng)投領投，IDG、啟明創(chuàng)投繼續(xù)跟投，新進入者為高通投資、淡馬錫以及雷軍旗下的順為基金。

2012年6月，小米科技完成C輪融資，融資金額為2.16億美元，估值40億美元。該輪融資由俄羅斯DST集團領投，雷軍旗下的順為基金跟投。

2013年6月，小米科技再次增資，注冊資本金增至5000萬元，分別為雷軍3890.11萬元、黎萬強506.06萬元、洪鋒503.33萬元、劉德100.5萬元。

2013年8月，雷軍通過微博宣布，小米科技完成新一輪融資，估值為100億美元。值得關注的是，截至目前，小米并未透露此輪融資額度，也未透露投資者名單。

2014年12月，小米宣布完成第五輪融資，融資額11億美元，估值達450億美元，投資者包括All-stars、DST、GIC、厚樸投資和云鋒基金(創(chuàng)始人為馬云和虞鋒)等投資機構。

據(jù)以上數(shù)據(jù)，從2010年成立迄今，小米估值基本以每年四倍的速度復合增長(2012～2013年為2.5倍)。即使其2013年估值體量已達100億美元，也未能阻擋其2014年估值增長4.5倍、達到450億美元。

怎樣的小米生態(tài)?

按照互聯(lián)網(wǎng)上市公司實際市值與投資行業(yè)規(guī)則，應用級公司估值一般在10億美元規(guī)模，平臺級企業(yè)(如奇虎360)會在100億美元規(guī)模，而生態(tài)系統(tǒng)公司(如騰訊、阿里巴巴、亞馬遜)會達到千億美元規(guī)模。

實際上，雷軍在創(chuàng)立小米之初，也并未想到小米能成長為一家目標千億美元的公司。雷軍2013年之前在接受媒體采訪時曾表示：“小米的目標是成為一家百億美元公司，否則你做一家又一家10億美金的公司價值有多大?一次又一次復制自己沒有價值?！?/p>

以小米成立之初“硬件+軟件+服務”的“三駕馬車”模式來看，小米也就是避免成為一家純硬件公司或者移動應用公司，努力定義為一家硬軟結合的平臺型公司，此時小米對標的企業(yè)目標是看似遙不可及的蘋果公司與三星電子。

不過隨著阿里巴巴投資眾多企業(yè)，并在上市后迅速成長為一家超千億美元的公司，騰訊同時也依靠微信進行生態(tài)系統(tǒng)布局，國際市場谷歌、蘋果也都在2014年啟動了圍繞系統(tǒng)+硬件的智能家居布局，手握小米手機、出貨量快速增長的雷軍，也順應大勢宣布推出了小米智能生態(tài)布局。

2014年，小米先后投資了金山旗下游戲研發(fā)工作室西山居、凡客誠品、界面、獵豹移動、積木盒子、九安醫(yī)療、麗維家、華策影視集團、凱立德、優(yōu)酷土豆、愛奇藝、美的等企業(yè)。而在此之前，雷軍通過自身天使投資、旗下順為基金以及小米風投，兩年來已投資企業(yè)超過60個，涉及手游、電商、新媒體、移動安全、智能家居、醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)金融、影視制作、視頻網(wǎng)站、移動地圖、車聯(lián)網(wǎng)、移動家政、移動教育、智能家電等眾多領域。從這一層面看，雷軍已將對標的企業(yè)目標更換為騰訊、阿里巴巴等互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)巨頭企業(yè)，而正是這一概念，將小米估值拉升至450億美元級別。

雷軍在公開場合也曾說道，阿里巴巴上市給他的啟發(fā)就是：“做一個超級大的市場，找超級靠譜的人，以及永遠花不完的錢?！睆男∶讓掖蝿?chuàng)造高估值融資，但雷軍控股比例并沒有太多稀釋，以及小米同時從銀行貸款來看，這就是雷軍所說的“花不完的錢”。從雷軍自己做天使投資只找熟人，以及雷軍搭建的小米科技創(chuàng)業(yè)團隊來看，這就是他所說的“找超級靠譜的人”。而“打造50家類小米公司”、“投資100家硬件企業(yè)”，以及投資眾多不同領域的企業(yè)等，就是小米用MIUI+電商平臺所支撐的“一個超級大市場”。

從這個角度而言，雷軍是在嘗試復制騰訊與阿里巴巴的商業(yè)生態(tài)故事。只不過，阿里巴巴講的是從用戶購物平臺向生活一體化生態(tài)系統(tǒng)的故事，騰訊講的是從用戶社交平臺向生活一體化生態(tài)系統(tǒng)的故事，而雷軍的商業(yè)故事則是從系統(tǒng)級別整合“硬件+軟件+云存儲”的用戶生活一體化生態(tài)系統(tǒng)。由此看見，小米所建立的生態(tài)系統(tǒng)，是比阿里巴巴、騰訊更接近商業(yè)和生態(tài)閉環(huán)的系統(tǒng)。如果這個商業(yè)故事最終形成通路，必將深刻影響目前獨立于系統(tǒng)之外的中型硬件企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)公司未來的發(fā)展，以及大量新型初創(chuàng)企業(yè)的命運。

所謂中型公司，可分為如下幾類企業(yè)：已經(jīng)成熟但未建立自身生態(tài)的企業(yè)，主要包括BAT以外的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè);已經(jīng)初具規(guī)模的移動互聯(lián)網(wǎng)企業(yè);傳統(tǒng)手機企業(yè);傳統(tǒng)家電企業(yè);將被移動互聯(lián)網(wǎng)改造的其他傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)。

對于中型公司來說，或者選擇依附在BAT體系中獲得系統(tǒng)性成長(如騰訊入股滴滴打車、阿里巴巴投資快的打車等);或者選擇一個BAT沒有布局好的領域迅速做大，并保證短期內難以被復制(如奇虎360);或者嘗試自己建立一個不同于BAT和小米的生態(tài)系統(tǒng)(如樂視、魅族)。這也是2014年互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、家電企業(yè)、終端企業(yè)、移動應用企業(yè)頻頻發(fā)起合縱連橫大戰(zhàn)的原因。

在巨頭互聯(lián)網(wǎng)公司和快速增長的移動互聯(lián)網(wǎng)公司“夾擊”下，大多數(shù)中型公司近年來位置頗為尷尬，比較有代表性的是聯(lián)想、格力等傳統(tǒng)企業(yè)。

聯(lián)想擁有較為完整的硬件設計與制造能力，也擁有智能手機、PC、平板、智能手環(huán)等智能硬件產(chǎn)品線。在收購了摩托羅拉品牌后，聯(lián)想手機海外市場也已打開。但問題在于，這都沒有形成一個完整的系統(tǒng)整合能力，單純的硬件套路未來的命運就是被BAT、小米等生態(tài)系統(tǒng)所整合。變數(shù)在于，由陳旭東所掌握的聯(lián)想智能終端和服務業(yè)子公司“神奇工場”，在短時期內能夠給聯(lián)想生態(tài)帶來多大的改變和內外部沖擊。

與已經(jīng)占據(jù)了一定規(guī)模用戶和市場的中型公司相比，小米等智能生態(tài)系統(tǒng)對大量初創(chuàng)公司的影響更值得關注。

實際上，這本身并不是一個新的話題，騰訊公司也曾因借力于自身生態(tài)系統(tǒng)的抄襲能力，引發(fā)各類互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)初創(chuàng)企業(yè)爭相吐槽，并最終引發(fā)了“XX的騰訊”的業(yè)界大討論。不過與奇虎360一戰(zhàn)之后，馬化騰認識到了這一問題，最終開始借助資本投資或平臺合作打造新的“航母”發(fā)展模式。截至目前，騰訊已經(jīng)投資或并購了100多家公司，幾乎涉獵所有的互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)服務，由此一步步建立起了騰訊的生態(tài)系統(tǒng)。

而小米目前更像是一個騰訊向生態(tài)系統(tǒng)演進的過渡期版本：與手機和小米生態(tài)結合度比較高的產(chǎn)品由自己來做，而其他的硬件產(chǎn)品對合作伙伴要求比較苛刻，并往往帶有排他性協(xié)議。而雷軍所稱的“打造50家類小米公司”、“投資100家硬件企業(yè)”也就意味著大量硬件初創(chuàng)企業(yè)，未來將與小米硬件產(chǎn)品線布局不可避免地產(chǎn)生交集。

其結果就是，作為初創(chuàng)企業(yè)要么接受小米的要求，成為其智能生態(tài)的一分子，準備做毛利率較低的“爆款”產(chǎn)品。要么產(chǎn)品被小米OEM，或者被小米入股的競爭對手沖擊市場。而這種狀況已在小米手環(huán)、移動電源、攝像頭甚至鼠標墊產(chǎn)品上出現(xiàn)了商業(yè)案例。小米手環(huán)依靠79元的定價三個月內迅速將銷量提升至100萬，深圳數(shù)家智能手環(huán)企業(yè)由此消失。而小米在推出49元的表面鋁合金材質鼠標墊后，也導致深圳首先生產(chǎn)這種鼠標墊的公司直接倒閉。

不過，目前成長最快、概念最全的小米生態(tài)，面臨的挑戰(zhàn)同樣巨大：首先，國內智能手機市場首輪換機大潮已過，未來幾年都會穩(wěn)定在每年4.2～4.5億左右的出貨規(guī)模。這也就意味著，20%這個三星頂峰時期都未在中國市場觸摸到的份額，也同樣會成為小米等國產(chǎn)品牌的紅線，8000萬將成為小米在中國市場的峰值。而在海外市場，因為專利問題，小米短期內無法完成迅速放量。而沒有了關鍵的智能手機出貨量的迅速提升背書，小米智能生態(tài)進展和小米估值增速都將減緩。

其次，在2000元小米手機價位和600~800元的紅米定價區(qū)間，小米都將面臨競爭對手越來越激烈的“肉搏戰(zhàn)”。而在硬件同質化的同時，各家軟件與ROM體驗也在與MIUI差距快速縮小，小米手機品類的市場風險在增大。

最后，隨著小米生態(tài)體系的迅速擴張，小米在產(chǎn)品層面犯錯的幾率也在迅速增大。如何控制小米生態(tài)體系的合理性增長，同時將“豬一樣的隊友”犯錯的影響控制在一定范圍內，也會成為雷軍關注的重點問題。